AG体育计划
Cuộc họp quyết định của Fed sẽ tập trung vào điều gì? Không thể phân tích được 4 điểm nàyXuất khẩu của hàn quốc vào tháng 11 cao hơn so với mong đợi xuất khẩu chip phát triển lần đầu tiên trong 16 thángTuần tới thị trấn xuân ma tau kok sẽ mở cửa cho khoảng 30 người đầu tiênMột chút trí tuệ/đối phó với nhu cầu tiền tệ năm mới tiếp tục lỏng lẻo được viết bởi li lingxiu

AG体育

Xu zhong, cựu giám đốc cục nghiên cứu ngân hàng nhân dân trung quốc

2023-05-14fonte:아루바

AG体育计划

  
LIVE      

AG体育

Xu zhong, cựu giám đốc cục nghiên cứu ngân hàng nhân dân trung quốc

Vào cuối thế kỷ vừa qua, Brazil đã có ba cuộc khủng hoảng nợ của chính phủ địa phương do hệ thống tài chính và nhiều lý do khác. Trong quá trình đó, Brazil đã trải qua một trò chơi và viện trợ giữa chính phủ trung ương và chính phủ địa phương, và tiến về phía trước một loạt các cải cách tài chính quan trọng, tiến đến một mối quan hệ tài chính trung tâm tương đối thành thạo, xây dựng hệ thống tài chính hiện đại, và hoàn toàn thoát khỏi cơn khủng hoảng nợ địa phương.

Mối quan hệ tài chính luôn không có một cách lập ra nước Brazil từ Yang LiShun, vào năm 1988 ở Brazil hiến pháp mới hy vọng Yang một cách hợp lý sự chia rẽ thế lực tài chính, nhưng cải cách này vẫn là không hoàn thiện, vấn đề tồn tại của ba cơ bản.

AG体育

Thứ nhất, tài chính của Brazil bị tách ra khỏi thực tế, gây ra sự bất bền vững về mặt tài chính. Brazil có vấn đề trong việc lựa chọn hệ thống lương hưu và cách chi tiêu cơ sở hạ tầng. Trong trường hợp của nợ lịch sử, bây giờ được bảo hiểm cao, hệ thống lương hưu của Brazil đã chọn các khoản lợi tức theo tiêu chuẩn (DB), không phải là một khoản đóng góp bền vững tích lũy trước (DC). Trong hệ thống này, lương hưu không chủ yếu được chi trả bởi tài khoản cá nhân, mà được chi trả bởi các khoản chi tiêu công cộng. Vào những năm 90, thiệt hại hàng năm từ trợ cấp tài chính lên đến hơn 4% GDP.

Thứ hai là mối quan hệ tài chính trung tâm, chi tiêu tài chính của chính phủ địa phương không tương xứng với thu nhập. Chính phủ Brazil tập trung quá mức vào trung tâm, thu nhập của chính phủ địa phương không khớp với chi tiêu. Nơi mà không có xây dựng ShiPei ở hệ thống thuế, nơi của chính phủ có thu nhập ít hơn, tôi phải chi trả chuyển tiếp và phụ thuộc rất lớn của khoản nợ. Trong khi trách nhiệm giữa các chính phủ không được phân chia rõ ràng, các chính phủ địa phương chi tiêu nhiều hơn. Ví dụ như, nơi lương công chức phúc lợi quá cao và không thể điều chỉnh, chiếm đến tiểu bang lâu dài hơn một nửa thu nhập, gây ra áp lực to lớn.

Thứ ba là sự thiếu động lực và hạn chế cho kỷ luật tài chính. Chính phủ liên bang đang hạn chế vay nợ của chính phủ địa phương. Hơn nữa, các thống đốc được bầu cử, có xu hướng CAM kết quá mức, và rất dễ đi theo con đường dân chủ; Cấm chạy đua vào nơi dẫn đến sự thiếu sự tiếp tài chính, không phải thúc đẩy sự tồn tại.

Vấn đề thúc đẩy cải cách chữa bệnh

Thế kỷ cuối những năm 80, nơi trên đã tài chính không thể duy trì, Brazil liên tiếp xuất hiện nơi ba lần rồi khủng hoảng nợ nần. Trong quá trình này, chính phủ liên bang với trò chơi đã nơi chính phủ thực hiện rất nhiều lần với viện trợ, cho đến khi đã dành cuộc khủng hoảng lần thứ ba mới thành công lớn.

Cuộc khủng hoảng nợ nần 1) vào năm 1989 nơi: chỉ viện trợ, chưa cải cách

Lần đầu tiên xảy ra một cuộc khủng hoảng nợ nần ở cuối những năm 80, từ nợ tiên phong trong việc tạo ra vấn đề. Vì thiếu giám sát, từ nợ dần dần trở thành điểm nhấn lại dễ bị tổn thương nhất của buổi nợ nần nơi ở Brazil, khu vực công cộng (chính phủ, nơi chính phủ, doanh nghiệp nhà nước liên bang) từ nợ chiếm số phần trăm GDP của từ năm 1982 17.1% 37.4% của sự phát triển đến năm 1984. Ở dưới tác động của cuộc khủng hoảng dầu mỏ thế giới, từ nợ khó ChangFu thống kê của Brazil.

Trên có vấn đề cung cấp viện trợ, lập trường của chính phủ liên bang và tiểu bang là không phù hợp, chính phủ liên bang lo lắng về rủi ro đạo đức, tiểu bang khác thì hy vọng bởi DouDe chính phủ liên bang. Nhưng nếu chính phủ nhận những lời mình, chỉ có thể làm giảm cung cấp những dịch vụ công cộng, cần thiết và thậm chí LuanShouFei, dân cư của địa phương đó sẽ cực kỳ khó khăn. Cũng có nghĩa là, những sai sót của hệ thống tài chính trở thành một ảnh hưởng của cả hai trò chơi kết quả quan trọng, và cuối cùng neo-nazis tiếp quản từ nợ của chính phủ để chính phủ liên bang. Ấn định thời hạn vào tháng 12 năm 1989, tiểu bang của hơn 1 năm từ nợ có thể đưa việc thay thế tất cả các khoản nợ cho chính phủ liên bang, ấn định thời hạn trả cho 20 năm, tổng cộng khoảng chiếm hơn 20% vào năm 1989 các bang thường thu nhập tài chính, tương đương với 2% của GDP.

Nhưng chức viện trợ này tồn tại hai vấn đề: một là xử lý nợ nần không hoàn toàn, viện trợ lực không đủ lớn. Từ nợ chỉ là một phần của nơi nợ, và còn rất nhiều nợ nần không giải quyết khác nữa. Hai là chính phủ liên bang hầu như không yêu cầu cải cách tài chính để củng cố rủi ro đạo đức để viện trợ vô điều kiện.

2) khủng hoảng nợ địa phương năm 1993: cứu trợ và cải cách không liên kết

Khủng hoảng nợ thứ hai xảy ra vào khoảng năm 1993, và các khoản nợ của chính quyền địa phương đối với các tổ chức tài chính liên bang cũng có vấn đề. Bối cảnh của cuộc khủng hoảng này là chính phủ địa phương dần dần dồn ép trái phiếu của chính phủ địa phương để mở rộng nợ, và khi chính phủ liên bang thắt chặt tài chính trái phiếu của chính phủ địa phương, nợ của các bang lại trở nên không thể tồn tại một lần nữa, mặc định nợ của các tổ chức tài chính liên bang.

Trò chơi cứu trợ thứ hai giữa chính phủ liên bang và địa phương không hề thay đổi, và khoản nợ của bang đối với các tổ chức tài chính liên bang tương đương với 7.2% GDP vào thời điểm đó. Thời hạn trả nợ được kéo dài tới 20 năm, lãi suất vẫn ở mức ban đầu, và đặt một mức giới hạn cho việc trả nợ, phần dư có thể được trì hoãn.

Lần này, chính phủ liên bang nhận ra tầm quan trọng của việc thúc đẩy cải cách tài chính càng sớm càng tốt, và đưa ra kế hoạch hành động khẩn cấp và các biện pháp khác cho một số lĩnh vực quan trọng. Một là điều chỉnh cách chi tiêu cơ sở hạ tầng. Ban hành sách luật ủy nhiệm điều hành vào năm 1995, ủy nhiệm của cơ sở bán tiền cầu đường cao tốc chờ đặc quyền, thu phí bởi tư nhân vận dụng. Hai là thúc đẩy cải cách các doanh nghiệp nhà nước. Kế hoạch tư nhân hóa vào năm 1990, mở rộng vào năm 1995 tham gia của các doanh nghiệp với quy mô ngành công nghiệp, và WaiZi những hạn chế về trường hợp. Thứ ba là hệ thống khuyến khích và hạn chế. Năm 1993, chính phủ địa phương không còn được phép phát hành thêm trái phiếu nữa, và năm 1994, quy định rằng chính phủ liên bang có thể giữ một tỷ lệ phần trăm các khoản thanh toán di chuyển để hạn chế chính phủ địa phương.

Nhìn chung, trong khi đợt cứu trợ này nhận ra tầm quan trọng của cải cách tài chính và thúc đẩy cải cách tài chính rộng rãi, chính quyền địa phương không có động lực phù hợp với cải cách tài chính, tiến độ và hiệu quả của cải cách không phải là tốt.

3) khủng hoảng nợ địa phương năm 1997: cứu trợ và cải cách

Khủng hoảng nợ thứ ba xảy ra vào năm 1997, các khoản nợ khác nhau đã bị phá vỡ, và nhiều ngân hàng bang cũng gặp vấn đề. Phúc lợi lương công chức của Brazil, chi tiêu lớn nhất của chính phủ địa phương, là nguồn gốc của cuộc khủng hoảng nợ thứ ba. Từ năm 1989 đến 1994, chi phí phúc lợi cho công chức chiếm 52.1% thu nhập của bang, và từ năm 1995 đến 1997, nó đạt gần 70%.

Chính phủ liên bang phải thực hiện đợt cứu trợ thứ ba, thương lượng với các bang, bao gồm các khoản nợ như trái phiếu địa phương, ký hợp đồng với các điều khoản khác nhau tùy thuộc vào tình trạng của họ. Hầu hết các bang đã ký kết hợp đồng 30 năm, thời hạn trả nợ kéo dài hơn nữa, lãi suất nói chung cho lạm phát cộng 6 đến 7.5%, thiết lập các điều khoản giảm nợ, cũng tăng cơ chế trừng phạt vi phạm các quy định, bao gồm việc nâng cao hạn chế trả nợ và thay đổi tỷ lệ lãi suất.

Sau khi xem xét hai đợt cứu trợ đầu tiên, Brazil lần này kết hợp món nợ với cải cách để đẩy nhanh tốc độ cải cách tài chính. Chính phủ liên bang hợp tác với các chính phủ liên bang phát triển kế hoạch tái tổ chức nợ và điều chỉnh tài chính như là một điều kiện trao đổi cho việc tái tổ chức nợ, các bang CAM kết thực hiện cải cách để đạt được các mục tiêu cụ thể như lương công chức, cải cách nhà nước địa phương và các mục tiêu khác trong thời hạn định.

Nhìn chung, viện trợ thứ ba không chỉ xem xét tất cả các loại nợ, mà còn đổi lại tiền viện trợ để cải cách tài chính, giải quyết vấn đề rủi ro đạo đức trong tương lai và trở thành chìa khóa cho sự thành công của viện trợ.

Sau ba đợt khủng hoảng nợ địa phương, chính phủ liên bang nhận ra rằng chỉ có một giải pháp triệt để cho vấn đề hệ thống tài chính mới có thể khắc phục được tình trạng khủng hoảng nợ địa phương. Kể từ năm 2000, sau nhiều năm nỗ lực, Brazil dần dần tiến tới một mối quan hệ tài chính trung tâm tương đối thành thục và xây dựng một hệ thống tài chính hiện đại.

Một là thông qua pháp luật để củng cố kỷ luật tài chính. Năm 2000, đạo luật về trách nhiệm tài chính được ban hành để thay đổi các hạn chế tài chính mềm sang hạn chế cứng ở mức pháp luật, đóng vai trò chủ chốt trong việc điều chỉnh kỷ luật tài chính. Một mặt, giới hạn chi tiêu, vay nợ, và cấm chính phủ cấp cứu nhà nước. Mặt khác, tăng cường giám sát và trừng phạt, tăng sự minh bạch trong quản lý ngân sách của bang, thông tin tài chính, truy tố những người có liên quan đến việc vi phạm các khoản vay hoặc không thể trả nợ.

Thứ hai là thúc đẩy cải cách lương hưu và điều chỉnh chi tiêu cơ sở hạ tầng để kiểm soát chi tiêu công. Từ thế kỷ này, Brazil với hệ thống lương hưu của nay thu nay trả thực hiện những cải cách nào, cho tài khoản cá nhân cho thấy tiền tích lũy hướng cải cách. 2000 năm sau sự phát triển mạnh mẽ BuChongXing lương hưu, cá nhân chống lại công chức xây dựng một cây bút bổ sung lương hưu vào năm 2012, đều có đặc điểm của tài khoản cá nhân, JiLeiZhi rõ ràng. Về chi phí cơ sở hạ tầng, năm 2004 đã ban hành đạo luật hợp tác tư nhân (PPP), chính phủ có thể ủy thác phát triển dự án cho các tổ chức hợp tác tư nhân, tính phí cho người dùng cuối, ít hơn một phần của khoản trợ cấp của chính phủ.

Thứ ba là tối ưu hóa cơ cấu thu nhập và nợ giữa các chính phủ. Bằng cách tăng thuế trên ShuiZhong, điều chỉnh điều hòa cần phải được thu nhập của chính phủ, nơi tăng thu nhập chính phủ. Từ năm 1993 đến 2005, thuế tăng từ 25 phần trăm GDP lên đến 37%. Ngoài ra, có thể đưa việc thay thế bằng cách nợ nần và chi trả chuyển tiếp, cấu trúc bộ khoản nợ của chính phủ của chính phủ liên bang và những nơi có được điều chỉnh. Tỷ lệ nợ net của chính phủ liên bang với chính quyền địa phương là 104% vào năm 1993, 222% vào năm 2010. Tuy nhiên, chính quyền địa phương không có chính quyền thuế độc lập và không thể tự lập lập thuế, điều này cần được tối ưu hóa.

Giải quyết khó khăn đủ mạnh

Tóm lại, Brazil đã trải qua ba bước ngoặt trong việc giải quyết khủng hoảng nợ địa phương.

Trước hết, viện trợ cho các khoản nợ địa phương là đủ để cứu trợ thành công; Và tạo ra một mối quan hệ tài chính trung tâm có khả năng thúc đẩy để tránh rủi ro đạo đức.

Thứ hai, chi tiêu công cộng, với khả năng tài chính của số phần trăm chi tiêu cá nhân trong GDP dần dần ShiPei là yếu tố thành công của cải cách hệ thống tài chính, nó lại với cải cách lương hưu, tiền cầu chi tiêu một cách có mối quan hệ.

Cuối cùng, sự lựa chọn hệ thống tài chính của một nền kinh tế lớn là rất quan trọng để xây dựng một hệ thống quản lý tài chính "chính phủ cấp một, tài chính cấp một, ngân sách cấp một, thuế cấp một, vay nợ cấp một". Mối quan hệ của “ phút kia á ăn ” này, một cách chia thành các Yang nhấn mạnh rằng khoa học rất nhiều công việc và thu nhập, tài chính bằng việc kỷ luật tài chính, nơi làm cho chính phủ chịu trách nhiệm tự cân bằng, tự bản thân.

Thắt chặt cổ phiếu IPO ảnh hưởng đến Shanghai và shenzhen trong 10, 11 hiếm "không chấp nhận"

Kể từ khi ủy ban chứng khoán của trung quốc thông báo thắt chặt IPO vào tháng 8, số liệu thống kê môi giới trung quốc, trong tháng 10, tháng 11 hiếm khi chứng khoán Shanghai và shenzhen "không chấp nhận" tình hình; Thị trường IPO của bắc giao lộ tương đối "phổ biến", gần ba tháng (ngày 27 tháng 8 đến ngày 27 tháng 11) tổng số 27 chấp nhận, bằng với cùng kỳ năm ngoái.

Ủy ban chứng khoán của trung quốc đã ban hành tối ưu hóa việc sắp xếp quy định IPO, tái cấp vốn, nói rằng "theo tình hình thị trường gần đây, giai đoạn thắt chặt tốc độ IPO, thúc đẩy sự cân bằng động lực giữa đầu tư và tài chính". Mà còn giới hạn một số điều kiện cho hành động tái cấp vốn của các công ty lên sàn. Điều kiện trên được gọi là chính sách mới 827 bởi những người trong ngành công nghiệp trung quốc.

Theo số liệu thống kê, trong ba tháng sau chính sách cải cách, từ ngày 27 tháng 8 đến ngày 27 tháng 11, tổng số 38 công ty IPO đã được chấp nhận tại trung tâm giao dịch Shanghai và shenzhen. Trong số đó, tổng số 11 trao đổi trên của Shanghai và shenzhen đã xảy ra trong tháng 9, so với năm trước, các báo cáo nhỏ đỉnh cao đã giảm đáng kể, giảm khoảng 60% một năm.

Các nhà đầu tư môi giới cho biết "827 chính sách mới" sau khi thực hiện, khách hàng IPO của họ là chính sách đang chờ đợi, không vội vàng báo cáo; Một nhân viên môi giới khác ở thâm quyến cho biết một là kiểm duyệt quy định chặt chẽ, chậm lại; Thứ hai là trong lợi nhuận, đầu tư vào nghiên cứu và phát triển, hạn chế ngành công nghiệp và các vấn đề khác, một số doanh nghiệp có "vết thương nặng".

Ngoài việc giảm các ứng dụng, tốc độ kiểm duyệt cũng đang chậm lại. Theo thống kê của Wind, trong khoảng thời gian từ ngày 27 tháng 8 đến ngày 27 tháng 11, tổng số 51 công ty IPO trên sàn giao dịch Shanghai, shenzhen và bắc sẽ giảm hơn 70% so với 176 trong cùng kỳ năm ngoái.

Báo cáo tài chính đầu tiên cho biết hiện nay có 766 công ty xếp hàng cho công ty IPO tại ba thị trường giao dịch lớn nhất Shanghai, shenzhen và Beijing, đạt mức thấp nhất trong gần bốn năm qua.

+좋아하는 뉴스 커뮤니케이션을 선택하십시오. 여기를 클릭하십시오!

AG体育

AG体育
  • Nhật bản sẽ cung cấp cho nhà máy kumamoto ii? Kế hoạch trong vòng 760 tỷ yen
  • Anli/lợi ích của hiệu ứng Olympic cổ phiếu phục hồi trong tương lai của tôi
  • AG体育sugestão relacionada
  • Top hand / 4 lợi nhuận cổ phiếu hồng kông có thể tăng cường năng lượng
  • Hội nghị đầu tư của các nhà lãnh đạo tài chính quốc tế/khu vực bay thúc đẩy dữ liệu để phát triển các ngành công nghiệp đổi mới
  • Kai tak bay dự kiến sẽ mở cửa vào tuần tới trong tháng 11 tấn công
  • Blackrock dự đoán lãi suất mỹ trong 5 năm tới 10 năm sẽ xoay quanh khoảng 5.5%
  • Đạo đức chiến lược/địa lý không rõ ràng hồng kông cổ phiếu xuống, chung chun-fai
  • Đông nam á thay thế trung quốc như một ưu đãi mới của nước ngoài vào năm 2022 với số tiền đầu tư là 22.5 tỷ đô la
  • Đổi mới tài chính/huawei: Web3 tái tạo mô hình tài chính kinh tế ảo và thực
  • Có thể nói/chúng tôi sẽ công bố GDP newoil ủng hộ ngắn hạn
  • AG体育

  • AG体育 Sơ đồ trang web

    1234